Miliardowe straty KGHM. Wstrzymają inwestycje? Nowy prezes uspokaja

Czy 5 miliardów straty za ubiegły rok będzie miało wpływ na wysokość  tegorocznej dywidendy dla akcjonariuszy "Polskiej Miedzi"? Zarząd spółki na razie nie chce jednoznacznie oceniać. Swoją sugestię co do wysokości wypłat prezesi zamierzają ujawnić dopiero w maju. Ubiegłoroczny bilans nie oznacza jednak wstrzymania wszystkich inwestycji.

Prezes Krzysztof Skóra zapewnia, że pod uwagę brana jest między innymi powrót do eksploracji złóż w okolicach Bolesławca, czy Iwin:

- Już w 2007 roku przystąpiliśmy do takich prac. One nie były kontynuowane. Szkoda, bo być może część tych środków, które zainwestowano w projekty zagraniczne warto było zainwestować w Polsce. Oczywiście, że wymagało to pełnego oszacowania tego projektu. My do tego przystępujemy.

Zarząd miedziowej spółki zapowiedział dziś w Warszawie, że w najbliższych tygodniach przeanalizowane zostaną wszystkie inwestycje KGHM International w USA, Kanadzie i Chile.

W tym roku holding KGHM "Polska Miedź" po raz pierwszy od wielu lat będzie sprzedawał oczyszczoną rudę miedzi, a nie tylko czysty metal. Powód? Planowana jest przerwa w funkcjonowaniu Huty Miedzi Głogów związana z oddaniem do użytku nowoczesnych pieców. Mirosław Biliński, wiceprezes holdingu przyznaje, że wzbogacony urobek nie trafi do Huty Miedzi Legnica. Nie powinno to jednak niepokoić legnickich hutników. - Proszę nie mieć obaw regionalnych z tego tytułu, że Huta Miedzi "Legnica" będzie stała wygaszona, zimna, a my będziemy gdzieś sprzedawali ten koncentrat. Nie. Huta Miedzi "Legnica" ma zapewnienie wsadu.

Jeszcze kilka lat temu w Zagłębiu Miedziowym mówiło się o powolnej likwidacji legnickiej huty - przede wszystkim ze względu na mniej efektywny system produkcji. Dziś zarząd KGHM-u zapewnił, że takie projekty nie są brane pod uwagę.

KOMUNIKAT KGHM (piątek, 18 Marzec, 2016)

Na wyniki KGHM w 2015 roku wpływ miało m.in. spowolnienie gospodarcze w Chinach i rekordowo niskie notowania cen ropy naftowej. W efekcie tych czynników średnioroczne notowania miedzi na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) ukształtowały się na poziomie 5 495 USD/t, co oznacza niemal 20-proc. spadek w stosunku do 2014 roku. Z kolei cena srebra notowanego na Londyńskim Rynku Kruszców (LBMA) obniżyła się w 2015 roku o prawie 18 proc. i ukształtowała na średnim poziomie 15,68 USD/uncję.

W obliczu trudnych warunków makroekonomicznych Grupa KGHM postawiła na wzrost produkcji miedzi ekwiwalentnej w relacji do roku 2014, co z kolei umożliwiło obniżenie kosztów jednostkowych. Wzrost produkcji dotyczył zarówno polskich, jak i zagranicznych aktywów. Pogorszenie notowań metali częściowo zrekompensował korzystny kurs dolara do złotego, a także mniejsza wartość zużytych wsadów obcych i podatku od kopalin. W efekcie osiągnięta w 2015 roku EBITDA, skorygowana o odpisy niegotówkowe, była nieznacznie niższa niż w 2014 roku (spadek o 4 proc.) i wyniosła 4 710 mln zł.

Niskie ceny surowców wpłynęły na obniżenie wartości księgowej inwestycji w Sierra Gorda (Chile) oraz kopalń Zagłębia Sudbury (Kanada), Robinson (USA) i Franke (Chile). Dokonane z tego tytułu odpisy wpłynęły na ukształtowanie się wyniku jednostkowego spółki za 2015 rok na poziomie –2 788 mln zł, a skonsolidowanego wyniku Grupy Kapitałowej KGHM na poziomie –5 009 mln zł. Testy na utratę wartości zostały przeprowadzone również dla krajowych aktywów, jednak nie wykazały konieczności aktualizowania ich wartości. Korzystnym czynnikiem wpływającym na wycenę polskich zakładów jest znaczne osłabienie złotego względem dolara.

– Mimo ciążących na wyniku finansowym odpisach, które mają charakter niepieniężny, kondycja Grupy KGHM pozostaje dobra. Nasza odpowiedź na prognozy makroekonomiczne jest zbieżna z reakcją globalnych liderów naszej branży – zapewnił Krzysztof Skóra, Prezes Zarządu KGHM Polska Miedź S.A. – Stawiamy przede wszystkim na konkurencyjność kosztową, rozwój nowoczesnych rozwiązań technologicznych oraz optymalizację zarządzania portfelem projektów. To właśnie te czynniki świadczą o potencjale generowania zysków operacyjnych i wartości dla akcjonariuszy.

W otoczeniu rynkowym, w jakim obecnie znajduje się spółka, zarząd zdecydował o rewizji założeń strategii na lata 2015–2020, m.in. dokona przeglądu i określi priorytety projektów inwestycyjnych w całej Grupie Kapitałowej. Celem tych działań jest zmniejszenie potrzeb kapitałowych w krótkim i średnim terminie. To pozwoli spółce nadawać właściwe tempo wydatkom inwestycyjnym, a co za tym idzie – konsekwentnie podążać ścieżką wzrostu, przy zachowaniu rentowności operacyjnej.

– Będziemy realizować kluczowe inwestycje, przy czym harmonogramy i budżety poszczególnych projektów będą rzetelnie weryfikowane w odniesieniu do sytuacji rynkowej i finansowej. Przyjmujemy ostrożne założenia makroekonomiczne, w szczególności dotyczące cen miedzi – dodaje Stefan Świątkowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansowych. – Jednocześnie, wychodząc naprzeciw oczekiwaniom akcjonariuszy, pracujemy nad dalszą obniżką kosztów w naszych aktywach. Sytuacja finansowa Grupy jest stabilna, a jej fundament stanowią równomierna produkcja, dyscyplina kosztowa oraz racjonalizacja wydatków inwestycyjnych.

Z analiz spółki wynika, że średnioroczna cena miedzi osiągnie w 2016 roku poziom około 5 000 USD/t, a srebra – około 14 USD/uncję. Negatywny wpływ stosunkowo niskich cen ma w dalszym ciągu częściowo niwelować osłabienie złotego wobec dolara. Grupa KGHM planuje utrzymanie stabilnej produkcji miedzi w koncentracie. Mniejsza będzie natomiast produkcja miedzi elektrolitycznej (o około 10 proc.) i srebra metalicznego (o około 20 proc.). Ma to związek ze zmianą technologii z pieca szybowego na piec zawiesinowy, w efekcie czego niezbędny będzie czteromiesięczny postój w Hucie Miedzi Głogów I. Poziom nakładów inwestycyjnych będzie zbliżony do zrealizowanego w 2014 roku, co pozwoli m.in. na zakończenie wspomnianych wyżej inwestycji w sektorze hutniczym, rozwój obszaru Głogów Głęboki-Przemysłowy oraz wsparcie działalności operacyjnej zagranicznych aktywów KGHM, w tym kopalni Sierra Gorda.